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Analistas esperan que la política económica se mantenga estable sin importar el resultado de las elecciones

Ante un contexto global incierto



En un evento organizado por BBVA, los economistas Adriana Haring, Juan Manuel Manias y Marcos Dal Bianco presentaron su informe “Situación Uruguay 2024, un buen momento para afrontar las reformas necesarias”.


Los ponentes plantearon un crecimiento global que se moderará en los próximos trimestres y que se recuperará en 2025. El Banco Central Europeo comenzó a reducir las tasas de interés, mientras que la Reserva Federal de Estados Unidos postergó su ciclo de flexibilización debido a una economía y un mercado laboral “robusto”, con una inflación del 3% anual, por encima de su target de 2%. Puede que el contexto geopolítico afecte la oferta -especialmente en lo referido a los conflictos bélicos en Ucrania y Palestina-, complicando el margen para la reducción de las tasas de interés y la moderación de la inflación.


En Uruguay, la situación política es menos polarizada que en otros países de la región, por lo que no se esperan cambios políticos significativos, más bien una buena capacidad de mantener el equilibrio “incluso ante desafíos significativos”. En base a esto se espera una continuidad de la regla fiscal y la política internacional. No obstante, se menciona al plebiscito por la seguridad social como un factor a monitorear que, por más improbable, significa una propuesta de alto impacto.


Índices macroeconómicos


En términos de actividad económica, Uruguay ha registrado un crecimiento magro del 0,4% en 2023 debido a una severa sequía que afectó la producción agropecuaria y la generación hidroeléctrica, y una parada técnica en la destilería de Ancap, lo que evidencia “la necesidad de reformas para aumentar la expansión”.

Para 2024, se espera una recuperación del 3,2%, impulsada por el sector agrícola y la energía eléctrica. La inversión disminuirá tras la finalización de grandes obras como UPM 2, pero será compensada por un aumento en las exportaciones y el consumo privado. Para 2025 se estima que la actividad se expandirá 2,7% por un repunte del consumo privado.


La inflación, que alcanzó un mínimo de 3,7% en 2023, se espera que sea del 5,5% este año y del 5% en 2025. Las expectativas inflacionarias han comenzado a converger hacia el rango objetivo, pero aún se ubican en el 6% para el horizonte de política monetaria de 24 meses.


En este contexto, el Banco Central del Uruguay mantendrá una política monetaria contractiva, con la tasa de política monetaria estable en 8,25% a fin de año. “Esperamos que se mantenga en pausa hasta el último trimestre del año para recién entonces retomar la senda de recortes y dejar la TPM en 8,25% a fin de este año”.


El tipo de cambio del peso uruguayo ha mostrado una notable estabilidad, registrando la variación más baja respecto al dólar entre las monedas de la región en los últimos 12 meses. Se espera una leve depreciación hacia un tipo de cambio de UYU/US$ 40 a diciembre de 2024, impulsada por una menor tasa de interés real positiva y la postergación de los recortes de la Fed.


En cuanto al comercio exterior, las exportaciones disminuyeron un 13% en 2023 por la sequía y una baja demanda externa, pero se espera una recuperación del 15% en 2024, liderada por la soja y la celulosa.


Por último, se calificó al empleo como estancado, con una tasa de desempleo que alcanzó el 9% en abril de 2024 según los últimos datos del Instituto Nacional de Estadística. Se proyecta una leve mejora con una tasa de desempleo del 8,5% para fin de año y un crecimiento real de los salarios del 1,5%.

Puede dar clic aquí para acceder al informe completo.


O Resumo Semanal - Edición Nº 603 - 4 de julio

Fuente: cronicas.com.uy 28.06.2024

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